- Fraxlend 是 Frax Finance 即将推出的借贷平台
- 和 Aave、Compound 相比，Fraxlend 没有采用统一 pool 的形式，而是采用借贷代币对的形式
- 统一 pool 的借贷形式在多抵多借的场景下对用户更友好，但需要严格限制什么资产能够进入 pool，因此资产是需要许可的
- 借贷代币对对不同资产进行了风险隔离，是无需可的，任何人都可以建立两个代币间的借贷市场
- 另外一个细节是，根据 docs 描述，Fraxlend 的贷方贷出的资产和借方的抵押品也是隔离的，这进一步降低了风险
- 贷方贷出资产，会获得 ERC20 的计息代币 fToken（通过 Asset Vault Account 跟踪）；借方的债务也会计息，只不过没有像 Aave 或 Euler 那样以 ERC20 代币的形式发放给用户（通过 Borrow Vault Account 跟踪）
- 其他像 LTV、利率、清算，都和主要借贷平台类似，但注意一些改变或具体数值
- LTV 默认情况下是 75%，但市场的创建者可以调整，甚至可以调整至 100% 以上以支持非足额抵押贷款，但在这种情况下需要设置借款人白名单，以防止滥用
- 利率，除了类似主流借贷平台的分段线性利率的设置选项外，还有一个时间加权利率设置，简单而言，就是资金使用率低于目标区间时随时间降低利率以吸引借款，而超出目标范围时则随时间提升利率以吸引存款和促进还款
- 任何人都能清算非健康状态的头寸，获取所清算的抵押品和 10% 的清算费用
- Thoughts
- Fraxlend 设计合理，兼顾了无需许可和风险控制
- LTV > 100% 打开了面向机构、DAO 等特殊实体的非足额抵押市场
- 时间加权利率也是不错的设计，以近似于利率拍卖的方式在契合市场需求的情况下调节资金使用率
- 但代币对的借贷市场并非首次面世，Sushi 的 Kashi Market 并未获得很好的市场数据；Fraxlend 能否在其用户背景、稳定币产品和团队运营策略的加持下获得良好的市场采用还有待观察