• GMX 由在 BSC 上运行的稳定币&衍生品交易协议 Gambit 发展而来，当前运行在 Arbitrum 上。
• 相比 Gambit，GMX 最大的改变是去除了稳定币的设置，而直接采用 GLP 指数；另外修改了代币经济相关的设计。
• GMX 系统中有两个角色
  • 流动性提供者
    • 流动性提供者在提供流动性后，会获得 GLP 代币作为凭证
    • GMX 当前接受的流动性为 ETH/WBTC/USDC，并将在未来接纳更多选项
    • 在最初，ETH/WBTC/USDC 的比例为 25%/25%/50%，GLP 相当于该组合的指数
    • 在流动性提供者兑换 GLP 时，会有 0%～0.3% 的 mint fee，该费用在兑换动作使上述比例更失衡时较大，在使上述比例更平衡时较小
    • GLP 指数每周进行一次 Rebalance
    • 流动性提供者为交易者提供流动性和杠杆，并因此获取收益，其收益包括
      • 协议收入（交易手续费、借贷利息）：50% 的协议收入分配给流动性提供者
      • GMX 分发：当前每月分发 10 万 GMX 给流动性提供者，每月降低 5%
    • 同时，流动性提供者也实质上是交易者的对手方，当交易者整体盈利时，若 GMX 分发不足以补贴流动性提供者，则其会有损失；当交易者整体亏损时，流动性提供者会盈利
    • 系统通过清算机制来保障流动性提供者的资金，当交易者的 仓位大小/(抵押品 - 损失金额) 大于 50 时会触发清算
  • 交易者
    • 交易者可以在 GMX 进行杠杆和现货交易，杠杆范围为 1.1 ～ 30.5 倍
    • 交易者在交易时需缴纳交易费用，以及杠杆交易涉及的借贷利息
    • 借贷利率的计算为 债务总量/平台流动性*0.01%/h
    • 由于 GMX 靠 Chainlink 喂价有一定延迟，为了防止该方面的套利，GMX 设置当头寸有至少 1.5% 的价格变化才能实现盈利（24 小时以上的头寸无此限制）
• 代币经济
  • GMX 的代币为 GMX，当前流通为 600 多万枚，绝大部分处在抵押状态，代币持有者较少
  • GMX 当前一月增发 20 万枚，其中 10 万分发给 GLP 抵押者，另外 10 万分发给 GMX/esGMX 抵押者，该增发每月减少 5%
  • 增发的 GMX 实际为 esGMX，一年线性解锁为 GMX，但也也已将 esGMX 抵押，获取复利
  • 抵押的 GMX/esGMX 将赚取 Multiplier Points，根据其抵押量每年赚取 100% 的 Multiplier Points；当 GMX/esGMX 不再抵押时，相应比例的 Multiplier Points 将被销毁
  • Multiplier Points 可用来赚取和 GMX 抵押相同的平台 ETH 收入
  • 如前所述，平台 50% 的收入将分配给 GLP；另外 50% 中的 30% 将分配给 GMX 抵押者（15% 直接分配给 GMX，10% 分配给 Multiplier Points ），20% 转化为 GLP 后存入协议的底价基金
  • 协议的底价基金将用于维持 GMX 的底价：0.9 *底价基金的资产/GMX 供应