• Noun 是一个 Avatar NFT 项目，相比当前流行的 Avatar NFT 有着技术层面和分配层面的创新，是一个有意思的项目。

  • 当前 Avatar NFT 的流行的模式/特点

    • 创作：项目团队进行创作
    • 存储：作品存于 IPFS 或其他地方
    • 发行：用户通过固定或阶梯价格，将作品为铸造为 NFT（盲盒形式）
    • 分配：铸造收入归项目团队所有，用户可保留或在二级市场交易 NFT

  • 可以看到 Noun 和该流行模式的主要不同是

    • 创作：团队创建代码，Avatar 由算法生成
    • 存储：作品直接存在以太坊链上
    • 发行：非盲盒类型的拍卖
    • 分配：拍卖收入存入 NounsDAO，由 Noun 持有者管理

  • Noun 具体模式如下

    • Noun 每天会产生一个 Noun NFT 进行拍卖
    • Noun NFT 由算法生成，每个 Noun 由5个特征组成
      • 背景
      • 身体
      • 配饰
      • 头部
      • 眼镜
    • 生成 Noun 时，协议会生成一个随机整数来表示这些特征中的每一个，从而将其与其他 Noun 区分开来
    • 每个 Noun 都有一个唯一的 ID，可用于查看其特征；没有哪一种特征是特别的，每个 Noun 都有着相同的稀有度
    • Noun 通过游程编码技术进行无损压缩，直接存于以太坊上
    • Noun 的拍卖合约是 Zora/Mirror 的简化版，只接受 ETH 出价，拍卖形式是为期 24 小时的增价拍卖，拍卖时间结束时最高价得
    • 拍卖结束时，需要人来发起交易进行结算，同时开启下一个 NFT 的拍卖
      • 通常中标者有动力发起交易进行结算，而且其他任何人都可以发起交易触发结算
    • Noun 的拍卖所得会 100% 直接进入 NounsDAO
    • NounsDAO 复刻自 Compound 的治理合约 Governor Bravo，并进行了一定的修改——主要修改是使用 ERC721 余额而不是 ERC20 余额进行投票
    • Noun 的持有者通过治理控制 NounsDAO 中的资产
    • Noun 项目的创建成员称为 Nounder，他们不会获得 NFT 的拍卖收入，但会获得 NFT 的补偿
      • 在项目的前 5 年中，每隔 10 个Noun（Noun #0、#10、#20、#30 等）将自动发送到 Nounder 的多签账户，用来在项目的创始成员之间共享/分配
      • Nounder 的分配不会干扰 24 小时拍卖的节奏，相应的 Noun 会直接发送到 Nounder 的多签账户，然后下一个 Noun 的拍卖开始

  • Nouns 当前状态

      ![<https://firebasestorage.googleapis.com/v0/b/firescript-577a2.appspot.com/o/imgs%2Fapp%2FLie_KnowledgeGraph%2Fzwn5uabsE2.png?alt=media&token=690a2b82-d817-43c0-81d1-f9f47b52bc0c>](<https://firebasestorage.googleapis.com/v0/b/firescript-577a2.appspot.com/o/imgs%2Fapp%2FLie_KnowledgeGraph%2Fzwn5uabsE2.png?alt=media&token=690a2b82-d817-43c0-81d1-f9f47b52bc0c>)

    • 写笔记时，Noun 18 正在进行拍卖，最高出价为 50 ETH，NounsDAO 的财库中已经累积了 2214 ETH

    • 前面的通过拍卖成交的 Noun （除去分配给 Nounder 的）成交价如下，均价为 138.375 ETH/Noun

        ![<https://firebasestorage.googleapis.com/v0/b/firescript-577a2.appspot.com/o/imgs%2Fapp%2FLie_KnowledgeGraph%2FFHsH_NNqHg.png?alt=media&token=134f3e1e-a09e-42a4-ac80-9b07c1fa6e1f>](<https://firebasestorage.googleapis.com/v0/b/firescript-577a2.appspot.com/o/imgs%2Fapp%2FLie_KnowledgeGraph%2FFHsH_NNqHg.png?alt=media&token=134f3e1e-a09e-42a4-ac80-9b07c1fa6e1f>)

    • 目前 Noun 未在 Opensea 上产生二级交易

    • 当前 NounDAO 已经通过一个示范性的治理投票一致同意将 5 ETH 捐赠给慈善组织

  • Thoughts

    • 由于竞拍收入完全由 NounsDAO 控制，所以本质上 Noun 是有资产背书的 NFT
    • 每个 Noun 的内在价值可看作有三部分构成
      • NounsDAO 的投票权，每个 Noun 的该部分价值都相同，由 NounsDAO 财库中的资产支持，可以看作是 Noun 内在价值的底价
      • Noun 项目整体的叙事和预期，如能否长久发展、边际收入能否提升、财库资产能否升值等，每个 Noun 的该部分价值也都相同
      • Noun 自身的特性带来的额外价值，来自每个人的喜好不同、个别 Noun 的形象可能形成特别象征等，每个 Noun 的该部分价值不同
    • 从投资角度看的话，第一部分的价值可看作基准，第二部分的价值是主要值得关注的，第三部分较难把握
      • 由于 NounsDAO 的收入当前全为 ETH，Noun 的基准价值可以 ETH 计量
      • 若后续 Noun 的拍卖价格整体高于自己中标的价格，则可认为该项投资跑赢了 ETH；反之相反
      • DAO 的治理是动态的，后续 NounsDAO 完全会将其财库中的 ETH 进行投资或用于其他用途，便不能简单以上述框架评判
      • 从 DAO 的视角，就变得复杂，充满可能性与风险：NounsDAO 如何使用这笔钱？投资的话会如何？孵化社区内项目会如何？等等
    • 想参拍但又觉得太贵，可以关注 PartyDAO 上是否有开设竞拍的 Party（或者自己创建 Party）；不过之前在 PartyDAO 上有多个竞拍 Noun的 Party，但似乎都没能中标。