[REDACTED] Cartel 的启动分为四个阶段

• Swallowtail - 预先确定的参数启动专注于用核心储备资产启动财库（即 TBE，Treasury Bootstrap Event，财库启动活动）
• Red Admiral - 公开、无需许可、由 DAO 管理的 $BTRFLY 代币发行，重点是回购 $BTRFLY 在 Sushiswap 上的所有 LP 头寸（通过 Bond 机制）
• Blue Holly - 将 LP 位置转换为范围做市的 Uni V3 头寸，从 Curve 战争扩展到 ████、███ 和 █████（估计有 FXS、TOKE）
• Orange Tip - 迁移为 Olympus V2 模型，将所有决策从链下治理推向链上治理

本条笔记主要记其 TBE 和代币上线（TGE）的机制。

TBE

第一个阶段通过销售 bond 来进行 $BTRFLY 分发，人们可以通过 OHM、CRV、CVX 来购买 $BTRFLY 的 bond，每个最多销售 5.95M $BTRFLY 的 bond。这个过程，简单而言，其实就是用 OHM、CRV、CVX 购买 $BTRFLY 代币。

该过程会持续 7 天，在此期间，bond 的价格实际类似 LBP 是有一个下行压力的，其初始价格为 20 美元，若无人购买则会在七天后将为 2 美元。值得作为参考的是，$BTRFLY 的 floor price 被设定为 1 美元。

LBP 建立两种代币权重可调节的做市池，并通过调整该权重创建下行压力；$BTRFLY TBE 采用了不同的方式，不需要另一个代币构建做市池，它采用了 OlympusDAO bond 折扣计算中参数的方式来调整 bond 价格——虽然方式不同，但效果非常类似。

由于没有太多细节，我推测该过程如下

$BondPrice = BCVDebtRatio/10000(OHM/CRV/CRXPrice)$

其中 $DebtRatio$ 初始设定为 50%，若无人购买则会逐步下降，对 $BondPrice$ 形成下行压力；但如果有人购买，根据 $DebtRatio=DebtOutstanding/TokenCirculating$ 则会使 $DebtRatio$ 上升，$BondPrice$ 也相应上升。

在这个过程中，$BCV$ 的值为 800，保持不变。

TGE

在上述阶段结束前，$BTRFLY 是被冻结的，并且冻结期间是自动质押的。

上述阶段将伴随着以下活动结束

• 解冻 $BTRFLY
• 使用Treasury.mintRewards() 提取超额储备金以用于提供种子流动性
• 根据债券的 VWAP 价格和 $OHM 当时的价格在 Sushiswap 上增加 BTRFLY-OHM 流动性

[REDACTED] 提供种子流动性的资金来自早期的天使投资，约 1.25M 美元（的 OHM），其中

• 50% 会存入财库以 floor price 生成约 625,000 $BTRFLY