Squeeth 是 Opyn 和 Paradigm 推出的以太坊衍生品，是 Power Perpetuals 的实现。

核心产品：

• Long Squeeth 是 ETH² 多头头寸，具有不对称的上涨和下跌空间、没有清算等特点
• Short Squeeth 是 ETH² 空头头寸，以 ETH 为抵押，持有该头寸可赚取资金费率
• Squeeth 策略是针对不同市场条件的自动收益策略的集合，允许用户赚取资金，由 Squeeth 买家的每日资金费率支付。用户只需存入 ETH，合约就会自动管理策略。目前推出的螃蟹策略适合盘整行情（整体：持有 ETH，做空 Squeeth），未来会推出适合牛市或熊市的策略

Power Perpetuals 由最开始提出的 Everlasting Options 演变而来，相比 option 和 perpetual 都有所不同：

• 相比 option：
  • 没有行权价和到期
  • 流动性不是碎片化的
  • 无需滚动头寸，避免 gas fee 和 spread 的成本和风险
  • 恒定 gamma
• 相比 perpetual
  • 多头没有清算（空头抵押 ETH 借出 Squeeth，类似通过 MakerDAO 用 ETH 借出 Dai，但 ETH 上涨时，ETH² 会上涨更多导致债务增加高于抵押的增加，可能导致清算）
  • 相比于 2x 杠杆，Squeeth 多头在上涨时赚更多，下跌时亏更少
  • Squeeth 是 ERC20 代币，可以单独交易，拥有可组合型

持有 Squeeth 多头头寸会自动支付 funding rate，即 Squeeth 交易价格和 ETH² 现货价格的差值，Squeeth 协议会通过每天 funding rate 调节 normalization factor 以实施 funding rate，使 Squeeth 交易价格和 ETH² 现货价格趋于收敛。

根据对 funding rate 对 2020 年 11 月至 2021 年 11 月期间 Squeeth 多头头寸的收益影响的模拟：在此期间，ETH ～ x10，ETH² ～ x90，扣除 funding rate Squeeth 的实际收益约为 x50。

由于 AMM LP 无常损失的二次方性质，Squeeth 还可以用来对冲 LP 无常损失风险，效果如下：